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天马科技:申万宏源证券、华西证券等4家机构于12月29日调研我司

  2021年12月29日天马科技603668)(603668)发布公告称:申万宏源000166)证券赵金厚 盛瀚、华西证券周莎、国寿资产麻、私享基金陈嘉琦 林浩于2021年12月29日调研我司。

  答:天马科技立足特种水产业核心板块,是特种水产饲料行业龙头企业,以“打造特种水产饲料行业全球最大的供应商”为特种水产饲料板块中短期发展规划。目前,公司特种水产饲料生产线万吨饲料高新技术产业项目正在建设中,中短期目标是达到实际50万吨特种水产饲料生产能力。畜禽饲料方面,华龙集团(含鑫华港)目前设计产能180万吨左右,实际产能150万吨左右。目前畜禽料的区域分布主要在福建省内,未来要向省外延伸拓展。近年来,我国饲料行业紧紧围绕推进农业供给侧结构性改革主线,加快推进饲料工业转型升级,加快饲料工业现代化建设,与畜牧业、水产养殖业深度融合发展呈现上升趋势,饲料工业的发展质量进一步提升;同时,我国饲料行业市场容量巨大,饲料工业支撑生产的肉类、禽蛋和养殖水产品产量稳居世界第一位,我国居民对肉类产品的需求稳步增长,工业饲料普及率将进一步提高,我国饲料行业仍有良好的市场前景。

  答:(1)中国是全球最大的鳗鱼养殖、加工和出口国,我国鳗鱼业已经形成了从种苗捕捞、养殖、饲料生产加工到烤鳗加工销售的完整产业链,我国鳗鱼养殖主要集中在福建、广东、江西、江苏等省份,但此前鳗鱼养殖以散户养殖为主,行业竞争无序,行业需要一个龙头企业引领并规范发展。(2)天马科技是中国渔业协会鳗业工作委员会会长单位,公司董事长陈庆堂先生是中国渔业协会鳗业工作委员会会长,公司在鳗鱼养殖业界具备天然引领及整合能力,公司有责任和义务为鳗鱼行业规范及长远发展做出表率。(3)公司具备鳗鱼全产业链优势。一是在饲料端,公司高品质鳗鲡饲料产销量多年来稳居全球首位;二是公司有强大的养殖技术及服务团队,能够提供行业规模化发展所需的人才及技术支撑;三是公司目前在下游食品端目前拥有天马福荣和江西西龙两个烤鳗厂,同时定增项目也将新建两条食品生产线,在有效消化鳗鱼养殖产能的同时,可以在行业价格波动时,平滑行业波动风险,能够享受行业平稳增长红利。(4)公司自动化、数字化、智能化、智慧化绿色养殖模式(天马模式),能够带动区域养殖模式革新,引领鳗鲡养殖行业规范化发展,符合政府环保及绿色养殖要求,能够获得养殖场地政策支持即形成规模化发展。

  答:目前,中国是全球最大的鳗鲡养殖、加工和出口国,我国鳗业已经形成了从种苗、养殖、饲料生产、烤鳗加工、出口贸易等比较完整的产业链。中国海关统计数据显示,2021年前三季度,我国鳗鱼产品出口保持稳定增长,鳗鱼产品累计出口5.39万吨,同比增长42.3%;出口金额达10.4亿美元,同比增长46%,主要出口到日本、韩国美国俄罗斯联邦等国。国内烤鳗生产和出口地主要集中在福建、广东、江西、浙江和山东五省,福建鳗业以其独特的渔业资源优势,以及产业化程度高、养殖技术与烤鳗加工工艺不断创新、市场不断拓展等,为持续发展鳗业奠定了良好的基础。目前,福建省鳗鲡养殖品种数量、鳗鲡养殖产量、烤鳗产量、鳗鲡饲料产量及鳗鲡出口创汇均居全国首位。在鳗鲡消费的传统市场外,中国国内的鳗鲡消费市场呈现逐渐兴起之势,消费数量逐年增加并有加速提升的趋势。随着人们生活水平与消费需求的不断提高,叠加鳗鲡消费产品形态多样,销售形式多元,消费方式便捷,国内鳗鲡消费市场看好。

  答:公司对饲料生产经营所需的豆粕、菜粕、豆油、强麦、玉米等相关品种开展套期保值业务,套期保值业务的开展能有效控制原材料价格风险,锁定成本,合理规避原材料价格波动给经营带来的不利影响;原材价格的大幅上涨,也会传导至饲料价格的上涨,公司对产品定价或价格调整有严格的流程,会根据市场供求、原材料及物流成本情况、竞争对手产品定价措施等综合进行。

  问:我们知道公司的愿景是“打造世界领先的现代渔牧集团化企业和人类健康食品供应商”,请问公司当前食品渠道运营布局情况如何?

  答:食品板块依靠天马科技全产业链优势,建设标准化绿色生态养殖基地,保障优质安全原料供应,整合各方资源发力国际、国内市场,通过打造全渠道运营团队,除深耕传统市场渠道外,还通过以下措施进行渠道拓展及战略布局:(1)从电商、新零售、商超、中央厨房及餐饮等线上线下主流销售渠道切入布局;(2)采用年轻化、个性化消费发展战略,与头部主播进行深度合作,打通京东自营店、天马优选商城、天猫旗舰店等线上平台,拓展C端销售渠道,借助流量经济包括抖音、快手等网红带货加大产品宣传和销售力度;(3)加快食品板块新产品研发,丰富产品线,推行订单式个性化产品模式;(4)建立可溯源安全食品体系,通过产品专属二维码进入溯源系统,追溯证书、图片和视频等资料,了解从原料到餐桌的所有信息,做全程可溯源的安全、健康食品,优化全产业链战略布局。公司“鳗鲡堂”蒲烧烤鳗也因其上佳的品质接连斩获国际风味评鉴所颁发的“顶级美味奖章”(SuperiorTasteAward)3星奖、WowFoodAwards2021(全球创新食品评鉴大赛)最佳方便食品奖、2021年世界食品品质评鉴大会MondeSelection蒙特奖金奖。2021年12月17日,“鳗鲡堂”品牌又成功入选2021中国农产品000061)百强标志性品牌。此外,公司在其他产品如肉鸭上以优越的品质得到了厦门、漳州等闽南地区姜母鸭消费者的高度认可。

  答:从鳗鱼产业发展来看,鳗鱼的价格走势主要受到苗种供应量和国内外鳗鱼消费量这两个因素的影响。鳗鱼是我国规模化养殖品种中,完全依赖捕捞天然苗的种类。近年来,鳗鱼天然苗的资源与来源,稳中略有下降,资源短时间内难以突破,因此依赖天然捕捞鳗苗进行鳗鱼养殖生产,将制衡约束其养殖规模,从而稳定其成品产量;消费端,国际市场方面,日本市场逐渐回升,同时新兴的国际市场如美国、俄罗斯、东南亚等正在崛起,中国鳗鱼已出口全球60多个国家和地区,国内市场方面,随着人民生活水平的提高,鳗鱼食品研发的不断推进和鳗鱼文化的不断普及,鳗鱼销售渠道在电商、新零售、商超、中央厨房及餐饮等线上线下全面铺开,越来越多的国人能够享受到鳗鱼的美味,国内消费持续升温。总体来看,近几年来鳗鱼价格总体保持平稳,前景看好。

  天马科技主营业务:本公司是一家专业从事特种水产配合饲料研发、生产、销售的高新技术企业。

  天马科技2021三季报显示,公司主营收入40.0亿元,同比上升44.07%;归母净利润8392.76万元,同比上升3.61%;扣非净利润7621.27万元,同比上升1.52%;其中2021年第三季度,公司单季度主营收入15.7亿元,同比上升52.24%;单季度归母净利润2305.25万元,同比下降5.34%;单季度扣非净利润2111.29万元,同比上升2.66%;负债率54.41%,投资收益-1557.06万元,财务费用1671.68万元,毛利率10.47%。

  该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;过去90天内机构目标均价为14.64;证券之星估值分析工具显示,天马科技(603668)好公司评级为2.5星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为2.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)